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东兴证券:打造特色核心竞争力 买入评级

时间:2019-04-16来源:鹰潭新闻网

  [摘要]

  报告摘要:

  公司发布2016半年报,实现营业收入16.44亿元,同比下降50.53%,归属于上市公司股东的净利润7.60亿元,同比下降49.79%,整体业绩优于行业平均经营业绩;实现基本每股收益0.30元/股,同比下降53.85%。实现加权平均净资产收益率为5.57%,高于行业平均水平,体现了较强的盈利能力。

  动态点评:

  依托区域优势,经纪业务稳健经营;报告期内,公司证券经纪业务实现营业收入6.36亿元,同比下降58.83保定什么医院看癫痫%。面对交易量大幅萎缩的环境,公司不仅了保持福建省内经纪业务的领先优势,立足于福建,而且逐步渗透全国,加大省外营业网点的布局。公司上半年新设6家分支机构,另有31家分支机构还在报批与筹建之中,股基交易市场份额由去年同期的0.89%提升至0.91%。线上方面,公司也不断增强与互联网金融平台战略合作关系,并率先引入机器人投顾APP,逐步形成线上与线下相结合的经营模式,促进公司经纪业务持续稳定的发展。

  投行、资管业绩突出,有效对接大股东丰富资源;2016年上半年,公司投行业务实现营业收入4.18亿元,同比增长142.1牡丹江癫痫病医院哪家最好4%;资产管理业务实现营业收入3.77亿元,同比增长101.37%。公司累计完成1单IPO项目、9单股权再融资项目、25支债券、2单并购重组项目和发行4支资产支持证券产品,累计主承销金额368亿元。作为东方资产旗下唯一的证券业务平台和金融上市公司平台,东兴证券承接东方资产雄厚的客户资源,并能够充分借助其品牌形象及渠道优势,加之东方资产不良资产主业的优势,将有效促进公司投行业务和资管业务的发展。

  上半年,公司与集团开展协同业务累计规模超过600亿元。通过与大股东资源各方面的对接,使得公司业务结构更加均衡,最终达成打金华癫痫病要治疗多久呢造“大投行、大资管、大销售”综合型券商的目标。

  大股东完成改制,定增获批资本实力增强。公司大股东东方资产已于近日完成股份公司的注册挂牌,参考之前已经完成股改并成功上市的中国信达和中国华融来看,下一步东方资产将启动“引战”工作,并最终实现上市的进程。通过引入战略投资者也意味着东方资产资本实力增强,对于公司各方面支持有望加大;集团内部各业务协同性也将得到增强。此外,公司定增方案也已经获得证监会批准,将以18.81元/股为底价募集不超过80亿元人民币用于增加公司资本金,将有助于扩充公司各项业务的规模,增强资本实力。作为宜春癫痫病什么医院好金融全牌照的东方资产旗下唯一上市金控平台,公司在资管、投行等业务的优势有望持续扩大,资本实力扩充,并实现与东方资产旗下各金融板块之间实现更为有效协同效用。

  我们看好公司定增持续推进,提升公司资本实力以及推动各项业务快速发展;看好与大股东东方资管深化产品、客户、渠道、资金战略协同,提升综合金融服务的竞争力。我们预计公司16-18年EPS为0.50元、0.72元、0.89元,对应PE为45.70倍、31.74倍、25.67倍,给予“买入”评级。风险提示:定增进度缓慢,宏观经济增速持续下滑等。

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