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博时基金李权胜:市场回暖 把握结构性投资机会

时间:2019-04-16来源:鹰潭新闻网

  □博时基金董事总经理兼股票投资部总经理 李权胜

  今年以来,权益市场表现火爆,沪深两市成交额屡破万亿元,刷新2015年12月以来新高。wind数据显示,截至3月1日,今年上证综指累计涨幅为20.05%,深证成指累计涨幅为26.63%,创业板指累计涨幅为25.38%,那么从2019年全年投资主线来看,对于市场存在哪些主要机会以及投资者该如何进行资产配置等问题,笔者认为,2019年市场整体来说存在结构性机会,但市场表现差异化或较大,长期来看,可以在一些具有较大成长空间的行业里寻找机会。

  对结构性机会保持乐观

  关注安全边际较高资产

  2019年我们认为市场整体来说存在结构性治疗癫痫哪家医院好机会,但整个市场表现差异化或较大,所以按照目前的逻辑,两个方向可重点关注,做到基础配置和弹性配置相结合。

  第一,以确定性较强、安全边际较高的资产做基础配置。具体来看,一类资产是估值水平较低、分红率较高,同时成长性看起来可能没那么好,但是整个公司发展比较平稳的这类资产,比较适合风险偏好相对较低的投资者做资产配置。另外一类资产则是各个细分行业的龙头,可以观察2017年以来QFII、外资对A股行业细分龙头配置,整个逻辑就非常清晰。

  第二,做弹性配置,寻找结构性机会。主要表现在两个方向:第一个方向是一些逆周期或者弱周期的行业。2019年经济增速下行压力或仍持续,可以去关注一些受经济影响比较小的细分行业。另外,从长期来看,可以在一邯郸看癫痫哪家好些具有较大成长空间的行业里寻找机会,比如5G、传媒等精神消费领域。

  机遇与风险并存,在A股开门红强势袭来的当下,做投资仍需对风险时刻保持敬畏之心,目前国内整个经济结构依旧处于调整周期,尤其对于2019年上半年,经济增速下行压力或持续存在;放眼全球政治和经济,整个大环境依旧存在一些冲击因素。另外一些不确定风险包括脱离预期的风险,即无论是宏观经济、政策层面还是流动性层面,如果与市场预期发生背离,则会构成股市的相对潜在风险,当然如果能够达到预期,则可以带来如前所述的结构性机会,也是值得期待的。

  资产配置应把握长期性、

  逆向投资思维

  普通投资者在进行资产配置时,首先应当结合自身的风哪里治小孩癫痫比较好险偏好,留出一部分资金应对未来的风险,或者不确定性增大的因素,这部分对应配置资产的风险等级是相对保守和防御型的,同时应保持分散投资,避免集中度过高。

  如果投资者把维度放得更长一些,在相对防御的资产配置基础上,再去做一部分进取投资的话,笔者认为,可以适当增加一些中长期看好的方向,例如前文所提到的可以关注的板块和行业。不可否认的是,中国居民在资产配置方面相比于成熟市场仍存在一定差距,或者反过来说,大家可能在地产上的配置过重,导致对于无论是A股、债券还是海外市场、商品市场来说,都尚不够充分。所以第二个层面很重要,就是在中长期的维度,去投资一些相对来说更有潜力、中长期收益率更好的资产配置,例如基金投资等。

  当然基金投资也可以做一浙江治疗癫痫病的医院哪家好些更细致的结构划分,除了投资者较为熟悉的股票基金外,还有债券基金、QDII海外基金,甚至黄金ETF等商品类基金。2019年虽然有结构性机会,但在具体实际操作中,仍应当注意市场在这个过程中由于预期差、外部风险等而出现反复,那么在资产配置中可以坚持两个原则:首先是逆向操作,做基金定投,由于从市场估值水平来看,当前A股的PE、PB等微观估值指标层面都已经处于历史相对较低水平,从A股上市公司总市值与GDP的比率等宏观估值指标来看,其不仅纵向来看处于历史上的相对低位,所以如果市场下跌的话,那么就可以做更多的投入,反之如果市场上涨积累了一定收益后,则可以阶段性退出或赎回。其次,基金投资需要长期的耐心,投资者应该从价值投资的角度根据中长期收益潜力来做判断。

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